導語：3月26日，復星國際（00656.HK）發布了2018全年業績。公司在報告期內總共完成營收人民幣1093.5億元，較2017年同比增長24%，實現歸母凈利潤134.1億元，同比增長2%，連續第七年保持增長。在2018年全球經濟出現較大波動的背景下，復星能交出這份成績單實屬不易。在致股東信中，復星國際董事長郭廣昌將此歸功於集團近年來聚焦產業運營所取得的成效。而說到產業運營，復星近期另壹個動作同樣備受關註，那就是郭廣昌對外多次提及的“復星時尚集團”。復星為何要進入時尚產業？中國企業能否管好西方奢侈品牌？復星會如何支持旗下時尚板塊的發展？本文將結合復星時尚板塊的發展歷程和近期壹系列動作解讀復星時尚的發展戰略。

從投資部門到產業集團：復星時尚初起步

復星早在2013年便開始涉足時尚領域，只不過在那時更多的是以財務投資者的身份入股壹些時尚品牌，這之中包括以針織著稱的美國高端女裝品牌St John、為LV和Dior等壹線奢侈品牌供貨的意大利高端男裝制造商Caruso，還有在德語區擁有95%消費者認知度的快時尚品牌Tom Tailor，復星在很長的壹段時間內是這三家公司的小股東。

然而，正如復星時尚集團董事長程雲在接受采訪時所說，要做好時尚產業需要長期、深度的運營，而身為沒有太多話語權的小股東，復星對以上這些被投企業常常面臨“有勁無處使”的尷尬境地，很難真正地為它們創造價值，幫助它們實現扭虧為盈。

於是，在2017年底，決心在時尚行業有所作為的復星通過增資，終於成為了St John與Caruso的控股股東，並於2018年上半年控股收購了法國最古老的高級時裝品牌Lanvin與奧地利高端內衣品牌Wolford，復星時尚集團也就此正式成立，標誌著復星正式進軍時尚領域。迄今為止，復星時尚集團旗下共擁有四個控股品牌：Lanvin、Wolford、St John和Caruso。而常常被大眾混淆的希臘品牌Folli Follie和巴黎設計師品牌IRO並不在其中。

除了品牌收購之外，今年2月，復星時尚集團又宣布成立復星時尚品牌管理公司（Fosun Fashion Brand Management），由二十余名在中國平均擁有超過15年品牌運營經驗的成員組成，專門為想要在大中華區市場拓展業務的品牌提供零售、批發、電商等運營服務，尤其針對那些想要進入中國市場，卻又苦於不了解本土環境、缺乏本土資源的海外品牌。目前，該公司已先後接管了復星時尚自有品牌Wolford和St John在大中華區的運營工作，同時也向復星體系外的品牌開放相同的服務。

從2017年底宣告成立，到2018年對四個品牌控股權的交割完成，再到2019年初品牌管理公司成立並正式接管旗下兩大品牌，短短壹年半時間裏的動作頻頻，可以看出復星對時尚板塊高度的重視和果斷的執行力，而除了在集團層面的整合運營外，集團旗下各個品牌也早已開始了各自的復興計劃。

Lanvin新設計師首秀：離品牌復興還有多遠

壹個多月前的2月27日，在巴黎修建於十三世紀的克魯尼博物館裏，年僅31歲的Bruno Sialelli發布了他上任Lanvin創意總監後的第壹季作品。古老神秘的秀場烘托出了Lanvin這壹老牌巴黎時裝屋接近130年的輝煌歷史，而行走於秀場間的模特卻給人耳目壹新的感覺–——柔和明麗的配色、浪漫的神話人物、輕快飄逸的剪裁、豐富的配飾和細節似乎宣告著Lanvin正式告別了長達數年的低迷與混亂，在全新管理層、設計師以及股東的加持下，開啟了充滿活力的新篇章。

而除了更加年輕豐富的設計外，我們還註意到秀款中大幅提高了成衣和鞋包配飾的比例，透露出品牌將努力擺脫曾經“叫好不叫座”的窘境，更加註重商業化的成功。據行業媒體華麗誌報道，品牌即將任命兩位重量級人才主管手袋和鞋履設計，並調整產品線策略，也正有計劃地進行包括巴黎及洛杉磯旗艦店在內的實體店改造。品牌還考慮在倫敦、紐約、米蘭以及亞洲進行積極擴張，其位於上海BFC外灘金融中心的旗艦店以及在復星藝術中心舉辦的品牌130周年主題展覽也正在緊鑼密鼓的籌備中，以幫助中國的消費者更好地認識這壹世界上最古老的法國高端時裝品牌。

這壹系列果斷又目的清晰的動作，是復星接手品牌12個月以來交出的首份答卷。去年2月，在從Lanvin前大股東王效蘭收購公司控股權後，復星便迅速重新制定了公司戰略並調整了管理團隊，並於同年8月宣布任命前Sandro全球CEO Jean-Philippe Hecquet為公司新CEO。以實幹著稱的Jean-Philippe曾幫助法國時裝品牌Sandro在全球尤其是亞洲地區實現數倍的業務增長，且之前在LVMH任職超過14年。兼具奢侈品牌運營經驗及年輕品牌開拓能力的他有望幫助Lanvin盡快構築新的組織系統和發展路徑。

而今年年初剛宣布加入的創意總監Bruno Sialelli，則來自頗受年輕消費者青睞的Loewe，並曾在Balenciaga、Paco Rabanne和Acne Studios等知名品牌任職。雖然年紀輕輕，Bruno已顯露出了出色的設計才華以及對新壹代消費者的理解力。其本次作為Lanvin創意總監操刀的首秀隨即收獲了來自Vogue、ELLE、華盛頓郵報等主流媒體的壹致好評，並入選了媒體評出的本屆巴黎時裝周總共約70場秀裏最值得關註的18場之壹。值得註意的是，本次Lanvin女裝秀中也加入了少量男裝造型，打破了品牌過去男女裝風格定位不統壹的尷尬。

在對於本次Lanvin大秀的眾多媒體報道中，要屬Fashion Network的壹句評論最為有趣，其在名為《Lanvin： Fantasy explorers and mystic pilgrims》的報道末尾寫道：“那些曾經說中國企業無法管理好壹個優秀奢侈品牌的人，此刻都應該安靜了。”的確，2018年初，復星在短短幾個月內先後大手筆收購Lanvin和Wolford，讓人不禁質疑這是否是這個以投資收購著稱的集團的壹次瘋狂的“買買買”行動，但此次Lanvin大秀所取得的成功不由讓我們對復星如何運作時尚產業充滿好奇。而事實上，如果我們再深挖壹下復星對旗下其它幾個時尚品牌的後續動作，就會發現這個最近讓郭廣昌在公眾面前頻頻提及的時尚集團已經取得了不錯的戰果。

品牌重振：復星時尚的大挑戰

首先是Wolford，自去年年中完成對它的控股收購後，考慮到其產品研發及生產能力已足夠強大，復星將第壹階段的工作重點放在了成本組織結構優化、公司運營數字化以及品牌形象年輕化三塊上。在公司近日公布的2018/2019財年前三個季度的財報中我們可以看到，雖然受市場疲軟影響，直營零售業務和批發業務有所下滑，但公司改革重組初見成效，期間共節省了 1000萬歐元的成本費用，從而抵消了銷售下滑的不利影響。同時線上業務銷售額實現了10.2%的同比增長。

同時，公司大幅加大在品牌上的投入，用於投資的現金開支在本財年前三季度內由去年同期的80萬歐元上升至680萬歐元，其中很大壹部分用在了新品牌形象的建立上，並在這方面達成了重要的裏程碑——2018年8月推出了新的櫥窗概念；同年年底公司推出了新的品牌形象，並於2019年初在荷蘭阿姆斯特丹開設了第壹家全新概念店。全新的品牌視覺形象及紋身絲襪、分段絲襪、logo絲襪等更具個性的產品將讓品牌在年輕消費者中更具吸引力。而在復星時尚品牌管理公司的幫助下，亞洲市場或許也將成為Wolford未來壹大可觀的增長點。

同樣的，壹直以精良面料做工和全手工縫制著稱的意大利高端男士正裝制造商Caruso在兩年前受行業整體下行和過於激進的零售門店策略拖累，業績持續虧損，隨後獲得當時的小股東復星及時註資並收購。復星入主公司之後，便迅速通過任命新管理層、提供財務支持、優化成本和債務結構，以及調整零售與海外市場策略等努力重振公司業務。2018年，Caruso銷售收入較2017年實現了兩位數的增長，EBITDA層面首次實現扭虧為盈，成為復星時尚集團幫助旗下品牌實現turnaround（業務重振）的第壹個成功案例。財務復蘇之後，Caruso在2018年下半年進行了品牌定位和產品策略上的調整，從男士商務正裝擴充至圍繞意大利優雅生活方式的高品質全品類男性服飾和配飾，抓住男裝這壹近年來發展迅速的市場，試圖用更加輕松實穿的設計和更具競爭力的價格吸引更多的男性消費者。

然後是St John，復星在完成從被動小股東到戰略型控股股東的身份轉變後，也開始推動品牌利用自身在針織工藝和美國市場的深厚積澱，以及新的CEO和設計團隊，向更加具有設計感、更年輕、客戶體驗更完整的奢侈品牌轉型。雖然還在轉型早期，但其在全球和中國市場的改變都值得期待。

從巴黎奢侈品時裝屋，到奧地利高端內衣，到意大利高端男裝，再到美國高端針織女裝，復星時尚集團旗下的四個品牌在地域和品類上呈現出有趣的多樣性。而除了都定位高端外，四個牌子無壹不是擁有各自獨特的生產工藝和細分優勢，只是因為過往的管理或是資金的欠缺而導致業績陷入了困境。但好在品牌力並未受到太多稀釋。通過新的資金註入和管理上的賦能，復星時尚集團完全有希望利用各個品牌的優勢資源，使它們重新煥發生機，並創造出1+1>2的平臺協同價值。

深耕時尚：復星的耐心和信心

重組是壹個長期持續的過程。在投後賦能及turnaround方面擁有豐富經驗的復星，似乎已經準備好給予時尚產業足夠的耐心和投入。選擇在這個時間點加碼時尚產業，不僅僅是因為時尚是復星所構建的“全球幸福生態系統”中自然而不可或缺的壹環，更是因為這個產業對於這家聚焦中國動力的全球化企業所蘊含著的巨大機遇。

程雲曾在壹次采訪中表示：過去數年時間裏，時尚行業在科技、媒體、溝通方式以及消費行為的巨變下，遭受到了前所未有的沖擊和動蕩。在動蕩中，有的品牌在及時戰略轉型下，通過成功的產品升級和營銷策略快速搶占了市場和新壹代消費者；但同時也有很多品牌，曾經擁有輝煌的歷史與品牌積澱，卻因為未能及時跟上市場的轉變而落後於競爭者。同時，隨著經濟發展和消費水平的提高，中國壹躍成為了占據全球近40%奢侈品購買額的全球第壹奢侈品消費大國。

復星正是看中了這壹機遇，希望借助其豐富的產業積累、在科技和數字化上的領先能力，及其在中國市場的廣闊資源，幫助那些在行業浪潮中暫時落後，但卻擁有強大品牌力和產品潛力的企業，實現業績的重振和品牌的復蘇。而近年來包括Gucci、Burberry和Balenciaga等通過更換管理層、設計師以及年輕化數字化戰略而成功在新壹代消費者中崛起的品牌也為復星的這壹實踐樹立了基礎和信心。

而復星在通過產業能力和資源賦能被投企業、幫助它們重振業務方面，早已擁有了豐富的經驗。早在2010年，復星便通過投資深陷虧損泥潭的法國地中海俱樂部（Club Med）來進入它所看好的旅遊市場。後者借助復星的產業經驗和資源，在短短幾年之內便迅速在國內落地擴張，並在商業模式、供應鏈管理和營銷手段上全面增效，在被私有化之後第二年便實現扭虧為盈。隨後，復星又先後在旅遊產業鏈上布局了旅行社品牌托邁酷客、景區管理品牌愛必儂、演藝品牌泛秀、壹站式旅遊度假綜合體三亞·亞特蘭蒂斯等，從而形成了今天覆蓋旅遊全產業鏈的復星旅遊文化集團。去年，復星旅遊文化集團（01992.HK）在港交所成功上市，2018全年實現凈利潤3.89億元，經調整EBITDA大幅增長177.9%。

另壹個例子是2年多前復星全資收購的英國足球隊狼隊。當時，狼隊還只是在英格蘭次級聯賽的英冠中下遊徘徊，而在復星接手後的短短2年之內，這支球隊便強勢奪得英冠聯賽冠軍、升入英超。在新賽季英超比賽中，狼隊也有上佳表現，暫列聯賽第7位，還淘汰老牌強隊曼聯，殺入英格蘭足總杯半決賽。

復星時尚集團是否能夠復制Club Med和狼隊的成功故事，我們暫不得而知。但回觀其在成立後壹年內果斷且踏實的每壹步，我們至少確信，它已經有了明確的方向和決心，而且改變已經開始。