來源: 香港經濟日報  日期: 2024年4月12日

復星國際執行董事兼聯席首席執行官陳啟宇表示，受惠於社會疫後復常帶動，快樂消費板塊出現高速的收益增長，無論是黃金珠寶、旅遊、白酒各項業務都有不錯的增長表現。

踏入後疫情時代，企業既要面對疫情過後的問題，亦要回應市場遽變所帶來的挑戰，令業務經營變得舉步維艱。然而，憑藉高質量且橫跨4大板塊的全球化業務組合，復星國際有限公司（00656，下稱復星國際）2023年總收入較2022年同比增長8.6%，達1,982億元（人民幣，下同），債務總量亦持續下降，反映集團的全球化運營的產業布局與優化債務結構策略有效應對近兩年具有挑戰的市場環境。

作為一家創新驅動的全球家庭消費產業集團，復星國際多年來深耕於健康、快樂、富足、智造4大業務板塊，為全球家庭客戶提供高品質的產品和服務。2023年，集團進一步聚焦主業，積極提升優勢產業的營運能力，根據其上月底公布的2023年全年業績，期內集團實現總收入1,982億元，同比增長8.6%；產業運營利潤達49億元，同口徑同比增長20%；歸母淨利潤為13.8億元，同比大幅上升，成功實現收入、利潤雙增長。

4大業務板塊支持收入穩健增長

談及去年集團業績增長動力與4大業務板塊的發展情況，復星國際聯席首席執行官陳啟宇表示，疫情消退對各業務板塊帶來不同程度的影響，集團積極透過多方策略提升競爭優勢。

「後疫情首年，受到疫情相關產品的影響，集團的健康板塊收入的確有所下降，但非疫情的產品還是有比較健康的增長。」陳啟宇舉例表示，受惠於社會疫後復常帶動，快樂消費板塊出現高速的收益增長，「無論是黃金珠寶、旅遊、白酒各項業務都有不錯的增長表現。」

至於金融富足板塊和智能製造板塊與疫情的關聯度縱然有限，然而受經濟環境與產業變化帶動，兩者的收益亦獲得一定的支持。陳啟宇以金融富足板塊為例，指出2023年全球加息環境為歐洲金融市場、金融企業帶來不俗利潤，連帶集團的復星葡萄牙保險、鼎睿再保險及葡萄牙商業銀行（Banco Comercial Portugues, BCP）亦有利潤增長。「至於智能製造業務跟產業比較緊密，就像集團旗下的翌耀科技，它作為汽車行業自動化方案企業，也得益於這兩年全球汽車產業鏈的重構，令訂單量的增速相對較高。」。

4大業務板塊的互補與支持，無疑為復星國際的業績提供穩健向前的動力，但從整體經營層面而言，集團的全球化策略，以及對創新的重視，更是支持其收益增長的要素。

國內海外雙管齊下打造深度全球化運營網絡

自2007年復星國際上市後，集團隨即進一步部署其全球化策略。經過近17年的發展，集團已在全球超過35個國家和地區進行深度的產業布局，令其「全球組織 + 本地經營」模式日益成熟。陳啟宇形容，復星是中國企業中為數不多、一直着力構建全球業務體系能力的集團。2023年，復星國際海外收入為892億元，同比增長6%，佔總收入的45%。「當中受益最多的應該是快樂和富足板塊。」

近年，復星國際積極透過「植根中國，服務全球」的雙管齊下策略，打造深度全球營運能力。陳啟宇解釋，集團旗下不少產品、服務均在中國內地研發、製造，再通過全球市場的銷售網絡分銷。就像萬盛一類功能性精細化學品的生產、研發均在國內進行，再布局全球市場；至於藥品方面，復星醫藥在非洲擁有成熟的銷售網絡，成為當地廣受認可的中國藥品品牌。而快樂板塊的Club Med亦在全球6大州超過40個國定和地區開展營銷業務，營運68家度假村。

除了透過銷售網絡，拓展海外市場外，收購海外企業乃復星國際布局全球的另一策略。「這可說是雙軌發展。我們收購海外企業，不只捕捉其在本土及全球市場的商機，亦會把他們的產業引進到國內，在中國發展。」陳啟宇以復星葡萄牙保險為例，指該公司受惠於拉丁美洲業務的增長，2023年國際業務佔比提升至32.7%；至於透過Gland Pharma布局歐洲CDMO業務，包括通過對法國製藥公司Cenexi的收購，進一步加強公司在歐洲的競爭力。

持續科技創新  引領業務增長潛力

至於創新方面，科技創新一直是支持復星國際持續發展的另一主要引擎。「就像健康板塊方面，復宏漢霖、復星醫藥每年在創新研發上都有很大的投入。」陳啟宇表示，集團於2023年在科技創新上投入74億元，同口徑同比增長14%，當中逾50億元乃集中在新藥研發，包括就治療廣泛期小細胞肺癌的抗PD-1單抗漢斯狀進行深度開發，也包括在抗體偶聯藥物（ADC）這類有關抗體新藥的研發。

陳啟宇補充，復星國際幾年前就組建了聚焦創新藥的孵化基金，並建立了11家孵化平台公司。「這11家公司專注於不同的治療領域，當中有專門治療肝病、眼疾、基因治療mRNA（信使核糖核酸）等不同科技，且獲得很多科技創新的成果。」而在健康板塊以外，他又提到集團在智能製造和快樂消費板塊亦有科技創新的投入，涵蓋酒業、旅遊、金融等業務。

「例如在智能製造領域上，去年我們開始建立新能源電池的上游氫氧化鋰整個產品的生產綫，並為此收購了上游的鋰礦資源，打造一個新能源的產業鏈。」陳啟宇指出，集團旗下的復睿智行過去兩年多在新能源汽車領域上，一直持續研發車用的4D毫米波雷達，成為智慧駕駛、無人駕駛的重要的零部件；而翌耀科技亦優化了車身精準智慧匹配系統的2.5D先進感測器，令系統核心零部件成本下降了30%，傳送速率和回應時間提升20%。

在快樂板塊方面，復星國際在餐飲、酒業均建立全新機制，引進科技創新的外部顧問，而富足板塊如保險領域上，也推動科技創新的投入，包括應用人工智能（AI）科技，推動集團的產品進步和發展。

優化產業結構  輕資產提升營運能力

由4大板塊組成的全球化業務，成為了復星國際穩健發展的重要基石，然而身處急速轉變的市場環境，陳啟宇不諱言集團亦面對不少挑戰。「內地的人口紅利和人口結構的改變，出口增速下降，成本比較高，無論在集團總部以至旗下企業，其實都出現了成本增速跟市場增速之間倒掛的問題。」他指出，為應對有關挑戰，集團去年開始進行降本增效的工作，從集團整體層面適應行業、社會經濟的未來變化，提升競爭力。

經過30多年發展，復星國際累積了深厚的營運能力。通過不動產證券化和退出大宗資產，同時推進產業基金助力產業「乘長」，輕資產營運成效顯著。例如今年3月，復星醫藥聯同深圳市引導基金等其他7方投資人擬共同出資設立50億元生物醫藥產業基金，募集資金全部投資於生物醫藥、細胞和基因等領域；復星旅文發揮營運強項，全球業績全面復蘇，全年收入達171.5億元，同比增長24.5%，歸屬於股東利潤3.1億元，實現扭虧為盈。

「集團對4大板塊的業務佈局乃長期堅持的方向。至於個別重資產類別，就像一些房地產持有的物業，依賴重資產投入的包括當前缺乏盈利、盈利能力差、現金流差的業務，我們下一步會採取措施剝離、處置。」陳啟宇強調，復星國際將進一步注重輕資產營運的能力，抓緊發展新機遇。「集團未來將聚焦到利潤好、現金流好、有可持續增長的業務上，減少重資產、固定資產的投入。」

憑藉這種去「重」存「輕」的營運策略，成功協助復星國際持續優化債務結構。根據集團2023年業績報告，復星國際合併報表層面有息債務較2022年末降低150億元，集團層面有息負債較2022年末下降92億元，合併報表和集團層面債務總量持續下降；合併報表層面總債務佔總資本比率為50.4%，較2022年末降低2.9個百分點。2023年5月，國際評級機構標普將復星評級展望提升至「穩定」，肯定復星的財務戰略和未來發展的可持續性。

復星2023年科創投入增至74億元，當中包括創新藥研發、自主研發醫藥產品、醫療器械等

從「探礦」到「深挖礦」  深耕優良產業領域

提到復星國際的未來發展，陳啟宇重申，集團上下將繼續聚焦降本增效，「無論是哪個板塊和產業，大家都要共同提升毛利率，降低費用率，藉此增加我們的盈利能力和競爭力。」此外，他又指出各板塊會加強聚焦核心重磅產品的營銷和研發，包括研發PD-1、CAR-T一類新藥物，加快達芬奇手術機器人的商品化發展，提升老廟「古韻金」系列產品、4D毫米波雷達等銷售收入等。

「正如董事長郭廣昌所言，復星國際過去30多年不斷在全球各地、各個行業『找礦』、『探礦』，先從生物醫藥、房地產開始，慢慢擴展至不同產業，逐步完成全球的擴張和產業布局。而最近兩、三年，我們覺得『探礦』的工作已差不多完成，接下來需要『深挖礦』、『挖好礦』，並把一些產量不高，經濟價值不大的『礦』捨棄。」陳啟宇解釋，「深挖礦」是要發掘各產業所蘊藏的巨大價值，例如保險業方面，與老百姓相關的醫療保障、養老保障便是值得深耕的領域；而旅遊文化產業中，Club Med著名的冰雪項目對中國遊客來說也新興市場。

陳啟宇強調，配合「深挖礦」的理念，復星國際未來會把財務結構做扎實、做穩健，降低集團的槓桿水平，並善用集團的全球化能力和中國能力，讓金融機構以至投資者放心。「我相信集團的業務發展空間、股價上升空間仍然非常強大。通過深耕營運，未來數年大家可繼續在我們的業務與財務表現上看到有關成果。」

自設ESG委員會  從上而下推動可持續發展

時至今日，環境、社會、企業管治（ESG）已成為全球企業關注的議題之一，而復星國際亦積極將ESG融入日常營運。「復星國際的董事會設有ESG委員會和相關工作團隊，就集團的ESG策略進行部署、推動，而集團高管的績效考核中也有ESG相關指標。」陳啟宇透露，無論是集團以至旗下各公司的日常營運，均貫徹ESG理念，例如在製造業務上會積極採取高標準的節能減排措施，在化學原材料業務上又會做好剩餘物料回收。「這些工作不只配合國家的環保政策，短中期而言也可以為集團創造業務價值，因為處理後的產品，可能有回收或再銷售的價值。」

推動環保減排  履行「助天下」理念

2023年4 月，復星發佈首份TCFD（氣候相關財務資訊披露）報告，向國際社會表明復星氣候行動的決心。截至2023年12月底，復星MSCI ESG評級維持AA，是大中華地區唯一一家評級為AA的綜合型企業；恒生可持續發展評級躍升至AA-，並首次入選恒生可持續發展企業指數成份股；復星的富時羅素FTSE ESG評分也持續提升，並入選富時羅素社會責任指數成份股。

此外，復星首次成功入選標普全球《可持續發展年鑒2024》、獲「行業最佳進步企業」標徽；並把一筆銀團貸款轉化為可持續掛鈎貸款，標誌着復星對綠色融資探索的落地。

「實踐ESG工作需要從上而下，層層推進。當集團有了明確的時間表，旗下的公司也會有各自的時間表。」陳啟宇表示，復星國際每年均會就ESG制定推行方針和目標，並確保有關措施不會在個別業務中存在死角，避免出現部分業務關注ESG，部分則不然的情況。「當然ESG不只是說環保、碳排放，我們也注重社會責任。」

本着「助天下」的價值觀，復星國際7年來持續推行關愛鄉村醫生項目，目前已覆蓋全國78個縣，守護2.5萬名鄉村醫生，惠及300萬基層家庭，同時通過激勵機制吸引更多人加入到鄉村醫生的隊伍，引導和培養更多的基層衛生人才。